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三家房企披露定增方案 地產(chǎn)融資現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)?
http://sendpasscode.com房訊網(wǎng)2020-6-15 9:05:12
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[提要]短短一個(gè)月時(shí)間,已經(jīng)有三家A股上市房企披露了定增購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案,冰封了三年多的房企股權(quán)融資,似乎溢出了一絲暖意。

  短短一個(gè)月時(shí)間,已經(jīng)有三家A股上市房企披露了定增購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案,冰封了三年多的房企股權(quán)融資,似乎溢出了一絲暖意。

  6月8日,南國(guó)置業(yè)股份有限公司透露,公司擬通過向電建地產(chǎn)全體股東中國(guó)電建、電建建筑非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,對(duì)電建地產(chǎn)進(jìn)行吸收合并,并募集配套資金。前一日,招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司也披露了收購(gòu)南油集團(tuán)24%股權(quán)的預(yù)案,其中包括發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債、支付現(xiàn)金,及定增募集配套資金等方式。格力地產(chǎn)股份有限公司則是在5月上旬就已公布與珠海免稅集團(tuán)的重組計(jì)劃,同樣涉及定增募資方案。

  “公司對(duì)這個(gè)方案的后續(xù)審核非常有信心!6月9日,招商蛇口的相關(guān)人士對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示,此前大悅城的配套融資方案已順利過關(guān)。格力地產(chǎn)也表示有信心通過監(jiān)管層的審批。

  太平洋證券認(rèn)為,之前地產(chǎn)行業(yè)的幾輪周期中,定增是一個(gè)非常強(qiáng)烈的放松政策的信號(hào)。這三家房企的集中動(dòng)作,不免令業(yè)內(nèi)又燃起了希望。

  一個(gè)月內(nèi)3家房企定增融資

  在上述三個(gè)案例中,南國(guó)置業(yè)與格力地產(chǎn)都屬于重大資產(chǎn)重組。根據(jù)重組方案,南國(guó)置業(yè)為吸收合并方,電建地產(chǎn)為被吸收合并方,借助此次交易,電建地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了借殼上市。

  格力地產(chǎn)在5月11日發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告,表示擬向珠海市國(guó)資委、城建集團(tuán)(為前者子公司)發(fā)行股份并支付現(xiàn)金,購(gòu)買其持有的珠海免稅集團(tuán)100%股權(quán)。在5月22日,該公司又披露了一份定增方案,計(jì)劃引入戰(zhàn)略投資者,向通用技術(shù)集團(tuán)下屬公司通用投資募集配套資金不超過8億元,用于購(gòu)買珠海免稅集團(tuán)100%股權(quán)及其項(xiàng)目建設(shè)。

  格力地產(chǎn)的上一次定增是2016年8月,正是A股地產(chǎn)股權(quán)融資政策收緊前。

  招商蛇口的重組標(biāo)的是南油集團(tuán)。目前,招商蛇口間接持有南油集團(tuán)76%的股權(quán),深投控持有另外24%的股權(quán)。該公司計(jì)劃通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債及支付現(xiàn)金方式向深投控購(gòu)買其持有的南油集團(tuán)24%股權(quán),同時(shí),向戰(zhàn)略投資者平安資管非公開發(fā)行股份募集配套資金,用于支付本次交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

  據(jù)了解,南油集團(tuán)主要致力于大健康產(chǎn)業(yè)、自貿(mào)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)和深圳前海權(quán)屬土地的綜合開發(fā),經(jīng)營(yíng)現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)和建設(shè)數(shù)據(jù)信息服務(wù)平臺(tái)。

  招商蛇口的相關(guān)人士透露,公司對(duì)于定增計(jì)劃能獲通過的底氣,來(lái)自于先行探路的大悅城,因?yàn)閮杉夜镜穆窂胶头桨割H為相似。

  2020年1月2日,大悅城在公告中表示,公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)中配套資金募集完成,公司以6.73元/股價(jià)格分別向大平人壽保險(xiǎn)有限公司和工銀瑞信投資管理有限公司發(fā)行2.8億股和0.8億股,共募集配套資金24.3億元。這個(gè)定增方案最早可追溯到2018年3月份中糧地產(chǎn)與大悅城的重組,獲批則是在2018年12月。

  股權(quán)融資未放開 但重組有機(jī)會(huì)

  定增曾經(jīng)是A股上市房企重要的融資渠道,在2015年一度達(dá)到頂峰。據(jù)統(tǒng)計(jì),僅是2015年的前5個(gè)月就有24家房企拋出定增預(yù)案,擬融資總額超過1000億元,全年有37家房企公布定增計(jì)劃。而隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的收緊,房企的再融資受到諸多限制,2017年后,增發(fā)房企的數(shù)量下降到個(gè)位數(shù)。

  大悅城配套融資方案的成功實(shí)施被認(rèn)為是一個(gè)頗具風(fēng)向標(biāo)意義的事件,因?yàn)槟技Y金將用于標(biāo)的公司中糧置地廣場(chǎng)項(xiàng)目、杭州大悅城-購(gòu)物中心項(xiàng)目的建設(shè)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,這是行業(yè)近年來(lái)一次地產(chǎn)股股權(quán)融資案例。

  2020年2月15日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則>的決定》等三個(gè)文件,將主板、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對(duì)象數(shù)量上限由10名和5名,統(tǒng)一調(diào)整為35名,并表示支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。太平洋證券認(rèn)為,雖然自2016年金科股份(000656,股吧)定增完成之后,再也沒有房地產(chǎn)企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)過以“項(xiàng)目融資”為目的的定增,但是重組類的定增實(shí)際上并沒有完全中斷。本次文件雖沒有直接提及房地產(chǎn),但是不排除有限放開房企定增的可能性,或許率先從重組領(lǐng)域開始,如部分港股上市房企借殼回A的申請(qǐng)不排除有通過的可能。

  市場(chǎng)確實(shí)有這個(gè)預(yù)期,在南國(guó)置業(yè)披露重組方案后,不少深深房的投資者認(rèn)為恒大回A勝利在望。

  但在專業(yè)人士的眼里,這樣的聯(lián)想還是過于樂觀了。某TOP10房企資本部人士表示,招商蛇口、南國(guó)置業(yè)、格力地產(chǎn)的案例都具有一定的特殊性,招商蛇口購(gòu)入的是下屬公司的非地產(chǎn)資產(chǎn),解決的是資產(chǎn)的獨(dú)立性問題,這是監(jiān)管層鼓勵(lì)的方向。格力地產(chǎn)置入的是非地產(chǎn)資產(chǎn),大悅城定增資金投向的也是商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。南國(guó)置業(yè)的重組意在增強(qiáng)上市公司獨(dú)立性,減少關(guān)聯(lián)交易,也符合政策導(dǎo)向。而恒大回A則是兩個(gè)上市平臺(tái)之間的運(yùn)作,性質(zhì)不一樣。

  “不要看方式,要看定增最終是解決什么問題,如果是用于投資新地產(chǎn)項(xiàng)目,純粹做增量,肯定是不行的。但如果是存量的解決方式,獲批的概率還是比較高!

  由于A股涉房融資大多為窗口指導(dǎo),外界只能從已經(jīng)獲批的案例中捕捉政策風(fēng)向。從此前的上海臨港(600848,股吧)、廣宇發(fā)展、中華企業(yè)、信達(dá)地產(chǎn),和今年定增的幾家房企來(lái)看,均為國(guó)企、央企改革+重組的路徑,民營(yíng)企業(yè)尚未有闖關(guān)成功的案例。這意味著,在房地產(chǎn)調(diào)控依然從嚴(yán)的基調(diào)下,即便不少現(xiàn)金流緊張的A股房企迫切需要打開股權(quán)融資通道,但目前來(lái)看,政策全面放松的概率還是很低。

  來(lái)源:中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)

編輯:wangdc

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