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房企加緊融資 年內(nèi)已發(fā)行近200億美元債
http://sendpasscode.com房訊網(wǎng)2020-3-16 9:23:16
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[提要]截至3月11日,2020年內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行美元債筆數(shù)超過60筆,合計發(fā)行規(guī)模約196億美元,包括融創(chuàng)中國、龍湖集團、恒大、碧桂園在內(nèi)的多家房企均公告發(fā)行美元債。

  受疫情影響,房企開年銷售遇阻,為了保證現(xiàn)金流,不少房企加緊融資,發(fā)行美元債熱情不減。

  據(jù)記者不完全統(tǒng)計,截至3月11日,2020年內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行美元債筆數(shù)超過60筆,合計發(fā)行規(guī)模約196億美元,包括融創(chuàng)中國、龍湖集團、恒大、碧桂園在內(nèi)的多家房企均公告發(fā)行美元債。其中,單筆發(fā)行規(guī)模最高的是中國恒大發(fā)行的兩筆10億美元規(guī)模的債券,發(fā)行單筆美元債票面利率最高的是明發(fā)集團,發(fā)債利率高達15%。

  一位TOP30房企首席財務(wù)官向中國房地產(chǎn)報記者表示,房企對發(fā)行美元債依舊有很高的積極性,其中很重要的原因就是過去幾年房企美元債發(fā)行規(guī)模持續(xù)上升,不少房企需要“借新還舊”,利用年末年初發(fā)債窗口期將短債置換成長期債券,以免去房企短期內(nèi)的償債顧慮。

  用于“債務(wù)再融資”

  從年初至今房企發(fā)行美元債的用途來看,多數(shù)房企發(fā)債所募集資金均是為“債務(wù)再融資”。

  3月5日,景瑞控股發(fā)布公告稱,擬發(fā)行1.8億美元兩年期優(yōu)先票據(jù),發(fā)行日期為3月11日,票面利率12.75%。這是景瑞控股2020年發(fā)行的第一筆美元債,其表示,所募集資金將用于對現(xiàn)有債務(wù)進行再融資。同日,港股新秀新力控股也發(fā)布公告稱,將發(fā)行2.8億美元優(yōu)先票據(jù),票面利率為11.75%。這是新力控股上市以來首次發(fā)債,其也表示,公司擬將票據(jù)發(fā)行所得款項凈額用于若干現(xiàn)有債務(wù)的再融資及用作一般營運資金。

  房地產(chǎn)行業(yè)的資金屬性明顯,“借新還舊”已經(jīng)是行業(yè)常規(guī)操作,即使是龍頭房企中國恒大,“債務(wù)再融資”依然是其發(fā)債關(guān)鍵詞。

  在年初至今房企所發(fā)美元債中,單筆發(fā)行規(guī)模最大的即恒大所發(fā)。1月16日,中國恒大公告稱,公司擬發(fā)行兩筆總計20億美元的債券,具體來看,一筆為2023年到期的年利率11.5%的10億美元,另外一筆為2024年到期的年利率12%的10億美元,兩筆均為每半年派息一次。恒大表示,發(fā)行美元債的主要是為集團現(xiàn)有債務(wù),包括2020年票據(jù)再融資及用作一般用途。

  華夏幸福、禹洲地產(chǎn)、碧桂園、融創(chuàng)中國、中海地產(chǎn)、合生創(chuàng)展、新鴻基地產(chǎn)和佳兆業(yè)集團共8家房企發(fā)行了9筆美元債,單筆規(guī)模在5億美元到10億美元之間,其他50筆美元債單筆發(fā)行規(guī)模均低于5億美元。

  小房企發(fā)債利率更高

  在中國房地產(chǎn)報記者統(tǒng)計的61筆美元債中,有22筆票面利率均高于10%,占比約36%;有31筆美元債票面利率在5%——10%之間,占比超過一半;僅有8筆美元債票面利率低于5%。在發(fā)債利率超過10%的美元債中,發(fā)行人多為中小房企。

  2020年1月15日,明發(fā)集團發(fā)行了一筆規(guī)模2.2億元,期限為一年的美元票據(jù),票面利率高達15%。佳源國際控股年初至今發(fā)行了三筆美元票據(jù),合計發(fā)行規(guī)模1.58億美元,發(fā)行期限均為三年,票面利率13.75%,僅次于明發(fā)集團的發(fā)債利率。

  “房企美元債發(fā)債利率一般是由公司評級以及發(fā)債期限決定,實際上與公司銷售規(guī)模并沒有直接關(guān)系。但公司銷售規(guī)模又在一定程度上與公司的經(jīng)營管理水平正相關(guān),所以出現(xiàn)發(fā)債利率高發(fā)行主體中大多是小房企。”上述財務(wù)官表示。

  克而瑞地產(chǎn)研究報告認為, 從單個企業(yè)角度來看,房企之間的融資分化還會加劇,大型房企的融資優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn),而中小房企的融資壓力還將持續(xù)加大。在此背景下,房企“借新還舊”雖能解決一時問題,但長期壓力仍在,目前最佳維持現(xiàn)金流的方法仍是加強自身造血能力,緊抓銷售回款來保障企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定。

  來源:中國房地產(chǎn)報

編輯:wangdc

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