2020年是不同尋常的一年，年初的新冠肺炎疫情給各行各業(yè)都帶來了巨大的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)行業(yè)更是如此。無論市場如何變化，規(guī)模始終是一個繞不開的關(guān)鍵指標。面臨嚴峻的行業(yè)形勢，部分房企完成年度目標依然有著不小的挑戰(zhàn)�？硕鸬臄�(shù)據(jù)顯示，前11個月，百強房企單月業(yè)績增速已連續(xù)4個月下滑。
距離2020年結(jié)束不足30天，各家房企又到了年底沖刺的關(guān)鍵時間，房企年度成績單也將陸續(xù)揭曉。
12月7日，禹洲集團（01628.HK）正式發(fā)布公告，禹洲集團累計實現(xiàn)合約銷售突破1000億元。至此，禹洲集團提前撞線完成年度千億目標，正式晉級“千億俱樂部”。此外，根據(jù)公告信息，前11個月禹洲集團合約銷售達到986億元，同比增長47%。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，47%的銷售同比增速，也位居TOP50房企第一。
在行業(yè)面臨嚴峻的市場形勢下，新晉級“千億俱樂部”的禹洲卻能逆勢大幅上漲，這背后又有著怎樣的深層邏輯呢？
戰(zhàn)略精準：聚焦深耕，一二線土儲貨值占比超9成
戰(zhàn)略，決定方向。近10年來，一些房企的快速崛起，與其戰(zhàn)略導(dǎo)向及背后的組織保障密切相關(guān)。而禹洲近幾年的快速成長，也正得益于其前瞻的戰(zhàn)略。
2017年，禹洲提出新的發(fā)展戰(zhàn)略：區(qū)域深耕，全國領(lǐng)先。同時提出三年后實現(xiàn)年銷售千億的新目標。對房企而言，區(qū)域聚焦深耕無疑是提高產(chǎn)能和費效比的最好手段。區(qū)域聚焦深耕，就是在區(qū)域內(nèi)聚焦資源，做深做透。
在聚焦深耕戰(zhàn)略下，目前禹洲實現(xiàn)長三角、海西、大灣區(qū)、京津冀、華中和西南6大區(qū)域、37城布局之勢；一二線城市土儲占比超過90%。
實際上，自疫情之后4-6月份以來，一線和二線城市復(fù)蘇超過預(yù)期。第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，4月份以來一線城市整體環(huán)比成交上升高達45%，二線城市環(huán)比成交上升48%，比如上海，上升增長了60%，北京廣州也超過50%。這樣也得說一下禹洲庫存的布局，禹洲在2019 年新增了35塊地，也是今年銷售的主力。占到其中95%地塊都在一線和二線的省會級城市，以及準二線城市。基本上在上海，合肥，南京，蘇州，無錫，杭州等地。
具體到禹洲，3月，禹洲實現(xiàn)合約銷售金額57.17億元，同比上升11.7%；4月，禹洲實現(xiàn)合約銷售金額96.27億元，環(huán)比增長68.39%，同比增長87.41%；5月，禹洲銷售同比漲幅超過1倍，并創(chuàng)下歷史新高，合約銷售金額達到107.51億元；6月，禹洲合約銷售達到121.1億元，同比增長達到68.6%。
禹洲深耕的長三角都市圈，在上半年貢獻了268億元的合約銷售，占比達到62%。在蘇州市場，禹洲進駐不到3年時間，單城銷售就突破了一百億銷售規(guī)模，成為禹洲第1個百億銷售的城市公司。在合肥，也在10月底成功突破100億，成為禹洲的第2座百億級城市。
顯然，正是得益于區(qū)域深耕，聚焦一二線城市的前瞻性戰(zhàn)略布局，在長三角地區(qū)迅速恢復(fù)、一二線城市保持堅挺這兩個因素疊加下，禹洲的業(yè)績逆勢恢復(fù)并呈V型強勢反彈。而今年業(yè)績的快速增長，也恰恰驗證了禹洲的聚焦、深耕戰(zhàn)略。
有質(zhì)量增長：平衡規(guī)模、利潤、風(fēng)險“三駕馬車”行穩(wěn)致遠
行業(yè)下半場，增量大概率見頂，企業(yè)
規(guī)模不再具有決定性意義，而創(chuàng)造價值、具備盈利能力則成為企業(yè)的核心能力。一直以來，禹洲都十分崇尚香港本土房企的經(jīng)營風(fēng)格，穩(wěn)健增長，不盲目沖量。
禹洲作為香港上市企業(yè)，在經(jīng)營風(fēng)格上一直對標香港房企。香港地產(chǎn)商經(jīng)歷了至少50年以上的發(fā)展，負債率維持在20%-30%的低位，而利潤率高于內(nèi)地大多數(shù)大型房企。資本市場，特別是歐美資本界更看好香港地產(chǎn)商的穩(wěn)健經(jīng)營風(fēng)格。這也與禹洲追求百年企業(yè)的目標不謀而合。
也因此，禹洲始終秉持平衡規(guī)模、利潤、風(fēng)險“三駕馬車”行穩(wěn)致遠，堅持有質(zhì)量的增長。
禹洲有質(zhì)量的增長，也體現(xiàn)在財務(wù)指標上。至2020年中期，禹洲實現(xiàn)總收入140.69億元，較去年同期上升20.36%，創(chuàng)下歷史新高；錄得毛利潤32.76億元、錄得歸母凈利至10.19億元；剔除非現(xiàn)金調(diào)整后的毛利率為27%，處于穩(wěn)健合理水平。
負債方面，禹洲債務(wù)結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化。至2020年中期，將境外美元債的加權(quán)平均年限由去年底的3.2年延長至今年上半年的3.3年，優(yōu)于同業(yè)水平；凈負債率同比下降9個百分點至63.7%；上半年的加權(quán)平均融資成本為7.22%，維持在合理的水平。
償債能力方面，至2020年中期，禹洲一年內(nèi)須償還的有息負債約為222.5億元，而同期手握現(xiàn)金約429.68億元，現(xiàn)金短債比達2.49倍，優(yōu)于行業(yè)平均水平。
也正是基于在財務(wù)穩(wěn)健性方面的良好表現(xiàn)，今年以來，禹洲在資本市場也受到高度認可。
國際知名評級機構(gòu)穆迪，在6月確認禹洲Ba3的企業(yè)家族評級及B1的高級無抵押債券評級，并將展望由“評級觀察”上調(diào)至“穩(wěn)定”后，于近日再次確認了禹洲Ba3的企業(yè)家族評級。另一家知名評級機構(gòu)聯(lián)合國際也于近日確認禹洲集團“BB”的國際長期發(fā)行人評級，展望穩(wěn)定；同時確認由禹洲發(fā)行的高級無抵押美元票據(jù)“BB”的國際長期發(fā)行債務(wù)評級。
與此同時，包括高盛、摩根士丹利、花旗、匯豐等30家知名境內(nèi)外投行也肯定禹洲在財務(wù)、業(yè)績方面的表現(xiàn)，并看好禹洲未來發(fā)展?jié)摿�，紛紛給予禹洲“優(yōu)于大市”或“買入”評價。
倉稟實，心不慌。
千億目標雖已實現(xiàn)，但千億并不是終點。千億之后，禹洲將在房住不炒的基調(diào)下更加重視居住體驗的提升，堅持以利潤為導(dǎo)向的“適度高周轉(zhuǎn)、極致產(chǎn)品力”，通過產(chǎn)品和服務(wù)的提升為美好生活賦能。禹洲也將始終秉持“以誠建城 以愛筑家”的初心，以更高水平的運營能力，持續(xù)為股東精鑄價值，為城市新筑潛力，為業(yè)主提供美好人居。
來 源： 和訊
編 輯：liuy
