今年4月份，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，正式提出個人養(yǎng)老金制度。當前，我國個人養(yǎng)老金制度還處于起步階段，多項配套執(zhí)行細則還有待落地。如何高質量發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老金融、更好滿足人民群眾多元化養(yǎng)老保障需求，仍是金融行業(yè)需要深入探索的重要課題。日前，由中國社會科學院保險與經濟發(fā)展研究中心及21世紀金融研究院共同舉辦的“積極發(fā)展個人養(yǎng)老金，構建養(yǎng)老體系新支柱”主題研討會在北京舉行，與會專家對此進行了深入探討。
加力發(fā)展第三支柱
我國三支柱養(yǎng)老體系發(fā)展不均衡，第一支柱基本養(yǎng)老保險參保人數超過10億人，覆蓋范圍廣，但收支壓力較大；第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金參與人數僅7200萬人，覆蓋率低；未來增加養(yǎng)老金供給有待第三支柱個人養(yǎng)老金的發(fā)展。截至2021年年底，第一、二、三支柱規(guī)模分別為6.4萬億元、4.4萬億元、0.7萬億元，分別占比55.6%、38.1%、6.3%。隨著我國加速邁入老齡化社會，商業(yè)養(yǎng)老金融作為第三支柱的重要組成部分，規(guī)范和促進其發(fā)展已迫在眉睫。
從國際養(yǎng)老金制度的發(fā)展經驗看，僅靠第一、第二支柱支撐的養(yǎng)老金制度難以為繼，大力發(fā)展第三支柱的個人養(yǎng)老金是大勢所趨。橫向對比來看，我國第三支柱個人養(yǎng)老金不僅起步晚，而且占GDP的比重與發(fā)達國家差距較大。浙商證券研究所發(fā)布的一份研究報告顯示，2021年美國養(yǎng)老金規(guī)模占GDP比例是中國的17.4倍，其中，第一、二、三支柱分別約為2倍、24倍、211倍。由此可見，我國商業(yè)養(yǎng)老金融還有廣闊的發(fā)展空間。
目前，我國在售的商業(yè)養(yǎng)老
金融產品包括銀行養(yǎng)老理財、養(yǎng)老目標基金和商業(yè)養(yǎng)老保險，此外，特定養(yǎng)老儲蓄也將在年內迎來試點。近年來，商業(yè)養(yǎng)老金融產品加速擴容，配套政策密集出臺，相關試點穩(wěn)步落地。去年5月份，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，在浙江省和重慶市啟動專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點；去年9月份，銀保監(jiān)會選擇“四地四機構”正式啟動養(yǎng)老理財產品試點，并在今年2月份相繼發(fā)布《關于擴大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點范圍的通知》《關于擴大養(yǎng)老理財產品試點范圍的通知》，將專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點區(qū)域擴大到全國范圍，將養(yǎng)老理財產品試點范圍擴展至“十地十機構”。今年7月底，銀保監(jiān)會和人民銀行聯合發(fā)布《關于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》，明確今年內由工、農、中、建四家大型銀行在5個城市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點。
浙商證券研報顯示，截至去年年底，銀行養(yǎng)老理財規(guī)模超400億元，產品銷售較好；養(yǎng)老基金規(guī)模達1060億元，不過在今年上半年首現負增長；商業(yè)養(yǎng)老保險方面，稅延險遇冷，4年累計保費僅6.26億元；專屬養(yǎng)老保險試點累計保費15.7億元，隨著試點范圍擴大并配合稅優(yōu)政策，未來有望持續(xù)增長。
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文日前撰文表示，個人養(yǎng)老金制度將金融產品從商業(yè)保險推廣到銀行理財、儲蓄存款和公募基金，從滿足不同群體社會需求的角度使金融產品覆蓋范圍最大化。中國版的第三支柱個人養(yǎng)老金制度將最大限度提高覆蓋率作為其目標，參保人既包括正規(guī)就業(yè)群體，也包括新業(yè)態(tài)就業(yè)人員，既包括靈活就業(yè)人員，也包括中小企業(yè)員工，既具有濃厚的中國特色，又借鑒了發(fā)達國家的經驗教訓。
突出養(yǎng)老屬性
養(yǎng)老理財產品試點落地不到一年，已經收獲了不俗的收益表現，投資者認購熱情較高。來自銀行業(yè)理財登記托管中心的數據顯示，截至今年6月底，已經有27只養(yǎng)老理財產品順利發(fā)售，23.1萬名投資者累計認購超600億元。
不過，也有不少投資者對商業(yè)養(yǎng)老金融產品心存顧慮。中國保險資產管理業(yè)協會發(fā)布的《中國養(yǎng)老財富儲備調查報告（2021）》 顯示，有近半成受訪者不了解養(yǎng)老金融產品與普通金融產品的區(qū)別，僅有6%的受訪者表示非常了解其區(qū)別。
首先，商業(yè)養(yǎng)老金融產品具有長期性特點，例如大部分養(yǎng)老理財產品封閉期為5年，特定養(yǎng)老儲蓄產品期限最長可達20年。其次，養(yǎng)老金融產品主要采取安全保守的投資策略，具有穩(wěn)健性，資金投向以固收類資產為主、權益類資產為輔，抗風險能力較強。此外，養(yǎng)老金融產品還需服從普惠性要求，向投資者讓利，產品費率普遍較低。
從不同產品的視角具體分析，銀行、基金和保險機構各有所長。“銀行理財的優(yōu)勢在于低風險資管產品上的客戶信任優(yōu)勢；公募基金的優(yōu)勢在于權益類資產的配置能力，未來發(fā)力點或在于養(yǎng)老目標日期產品；保險產品的優(yōu)勢在于保本屬性、附加保障以及終身給付�！敝袊缈圃罕ｋU與經濟發(fā)展研究中心主任郭金龍表示。
然而，有的養(yǎng)老理財產品與普通理財產品相比，并沒有實質性創(chuàng)新，出現了“換湯不換藥”的問題。郭金龍?zhí)寡�，個人養(yǎng)老金制度過去實行產品制時，有的產品雖然掛著養(yǎng)老的名字，但本質上卻不具備這樣的功能。
“用市場化的辦法來解決現實需求的缺口，對金融行業(yè)是很好的機會，同時也提出了更高的要求�！北本┐髮W光華管理學院金融系副教授沈吉在接受記者采訪時表示，應當充分理解中國人對養(yǎng)老的深度關切，深入研究投資者需求，下功夫對產品進行研發(fā)，通過差異化競爭來滿足不同特點投資者的需求�；饦I(yè)應提高專業(yè)化程度，不能“掛羊頭賣狗肉”，把這次機會變成又一輪營銷。
嘉實基金養(yǎng)老金運營規(guī)劃部總監(jiān)陳娜認為，基金公司做養(yǎng)老產品應該放眼長遠，而不應特別追求短期的規(guī)模和收入效應。2019年開始，嘉實基金發(fā)行封閉式養(yǎng)老目標日期基金——嘉實養(yǎng)老2030、嘉實養(yǎng)老2040、嘉實養(yǎng)老2050。這三個產品到今年6月底收益率分別是47%、56%、64%，收益率相對較為可觀。
業(yè)內人士認為，個人養(yǎng)老金的增長空間非常廣闊，整個過程可能是長期螺旋式發(fā)展。個人養(yǎng)老金業(yè)態(tài)的形成需要聚焦“養(yǎng)老”這一根本屬性，監(jiān)管部門、市場機構和投資者需多方合力，對理財子公司、基金公司、保險公司而言更需要放眼長遠，做好長期緩慢爬坡的準備。中國保險學會副會長姚飛表示，保險機構承接個人養(yǎng)老保險、構建養(yǎng)老保險體系新支柱，有天然的技術優(yōu)勢、產品優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢和人力優(yōu)勢，但要真正實現可持續(xù)發(fā)展，還需要做大量工作，其中之一就是要贏得社會和公眾信賴。
今年3月份開業(yè)的國民養(yǎng)老保險公司，其股東包括6家國有大型銀行的全資子公司等17家實力股東。該公司的首款產品“國民美好生活養(yǎng)老年金保險”已在多家商業(yè)銀行渠道熱銷。國民養(yǎng)老保險股份有限公司總經理黃濤認為，養(yǎng)老金融機構的負債和資產都是長期的，追求最大利潤過程應該也是長期的。一方面，養(yǎng)老金融產品和服務一定要堅持“讓老百姓看得明白，搞得懂，好操作”的原則；另一方面，要堅定審慎長期投資策略，為老百姓的養(yǎng)老錢賺取長期穩(wěn)定的回報，不能追逐短期利益最大化。
養(yǎng)老金融有溫度
第一支柱基本養(yǎng)老保險為強制性，而第三支柱個人養(yǎng)老金則是選擇性的，由個人自愿參加。沈吉認為，這實際上體現了公眾積累了一定財富后，長期規(guī)劃未來資產的需求�！鞍佯B(yǎng)老理財放在家庭資產配置的角度來理解，這個拼圖中有多個板塊，有存款、有價證券、保險產品，以及其他金融理財產品，此次商業(yè)養(yǎng)老金融產品也成為這個拼圖中的一塊�！鄙蚣f。
此外，為了滿足中低收入人群、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員的多樣化養(yǎng)老保障需求，商業(yè)養(yǎng)老金融產品也應具備普惠性、能服務民生大局。今年4月份，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于規(guī)范和促進商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)展的通知》強調，銀行保險機構應當立足實際，有序開展普惠性產品創(chuàng)新和業(yè)務經營，并規(guī)定商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務合作費用水平原則上不高于本機構其他同類型業(yè)務。據銀行業(yè)理財登記托管中心副總裁劉志勇介紹，養(yǎng)老理財產品起購點低至1元，有的機構甚至不收取管理費，總費率遠遠低于其他銀行理財產品。
中國社科院保險與經濟發(fā)展研究中心副主任王向楠認為，個稅優(yōu)惠對沒有常規(guī)性繳納個稅的廣大人群無法起到激勵作用。靈活就業(yè)人員的數量龐大，更需要養(yǎng)老保障，但參與個人養(yǎng)老金的主動性還不高。他建議，應通過給予現金補貼和政府或雇主進行匹配交費等方式，對低收入者給予更多支持；允許參與人在更多場景下領取養(yǎng)老金計劃中的部分或全部資金，場景可包括永久性殘疾、支付大額醫(yī)療費等。
來自銀保監(jiān)會的最新數據顯示，截至今年7月末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險累計投保件數近21萬件，累計保費達23.5億元，其中新經濟、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保近3萬件。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險投保簡便、交費靈活、收益穩(wěn)健等特點已逐漸被消費者所理解和接受，保險公司已初步形成了符合自身特點的經營模式，特別是在服務新產業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員方面積累了一定經驗。
郭金龍表示，我國在養(yǎng)老保險制度設計的過程中應充分考慮不同社會群體的特征和需求，研究推出廣泛惠及民眾的金融產品的可行性。如在養(yǎng)老金繳費環(huán)節(jié)上，研究推出臨近退休前一次性支付保費、繳款額個性化定制；在養(yǎng)老金領取環(huán)節(jié)上，研究分析退休前提前領取的可行性；在產品投資形式上，研究推出投資不同大類資產的細分養(yǎng)老金產品，以便投資者選擇適合自己的產品。
來 源：經濟日報
編 輯：liuy
