雖然今年1月房企境內(nèi)外發(fā)債同比大降70%,但房企融資環(huán)境仍在持續(xù)改善。
春節(jié)剛過,多家房企便開啟密集發(fā)債模式。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至2022年2月18日,已有包括綠城中國(guó)、中交股份、保利置業(yè)、金科股份、晉江城投、南寧城投、渝富控股、越秀集團(tuán)、亳州城建、重慶南部新城產(chǎn)業(yè)、碧桂園、濟(jì)南城建、華發(fā)集團(tuán)、深圳地鐵集團(tuán)、川發(fā)展、廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán)在內(nèi)的16家房企密集發(fā)債,累計(jì)募集資金達(dá)312.75億元。
“隨著信貸端政策的邊際放松,房地產(chǎn)市場(chǎng)合理的資金需求正在得到滿足。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向記者表示,從發(fā)債房企也可發(fā)現(xiàn),多為發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健的國(guó)企、央企以及地方平臺(tái),這些企業(yè)通常有地方及國(guó)資背書,往往信用評(píng)級(jí)較高,容易獲得發(fā)債申請(qǐng)。信貸端邊際放松后,未來極有可能將逐漸向民企溢出。
16家房企密集發(fā)債,總金額超300億元
春節(jié)前的1月份,據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì),房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約481億元,同比大幅下降70%。而春節(jié)后的這一波房企發(fā)債潮,可以看作是去年末政府端積極釋放金融利好信號(hào),國(guó)內(nèi)融資環(huán)境適度調(diào)節(jié)在執(zhí)行層面的明顯改善。
從房企發(fā)行債券的利率來看,普遍在2.7%-8%。不過國(guó)企、央企的發(fā)債利率相對(duì)較低,如中交、保利等房企的利率均低于4%,而民企的票面利率則相更高。
其中利率最低的當(dāng)屬保利置業(yè)。2月15日,保利置業(yè)發(fā)布2022年第一期公司債券,募集資金不超過20億元,最低利率為2.7%。
相比較而言,2月16日,金科地產(chǎn)同樣發(fā)行了2022年第一期公司債,發(fā)行規(guī)模為不超過15億元,期限為4年期,最終確定票面利率為8%。
從房企此波發(fā)行公司債的目的來看,“借新還舊”為主要用途。如金科此次發(fā)布的15億元公司債,募集資金用于20金科01的回售本息;中交地產(chǎn)發(fā)行的30億元公司債券,募集資金用于償還到期公司債券;電建地產(chǎn)發(fā)行的10億元公司債,擬全部用于償還“19電建債”回售款。也有部分房企發(fā)債用于其他用途,如補(bǔ)充流動(dòng)資金、項(xiàng)目建設(shè)、收購地產(chǎn)項(xiàng)目等。
記者注意到,春節(jié)大假以來,不光房企發(fā)債速度有所增加,上交所處理企業(yè)發(fā)債的審批也在同步加快。
據(jù)上交所“公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)”披露的信息,最近幾日內(nèi)就有超20家房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)債進(jìn)展已變更為“已受理”或“已反饋”,離成功發(fā)債又近了一步。
僅2月15日,就有近10家地產(chǎn)開發(fā)類企業(yè)的公司債券項(xiàng)目進(jìn)展更新為“已反饋”,包括資陽城建、溫州城建、青島世園集團(tuán)、眉山發(fā)展、菏澤城投、太原龍城發(fā)展等。此前的2月14日,廈門住宅建設(shè)集團(tuán)、成都高新投資集團(tuán)、無錫太湖新城發(fā)展、上海張江集團(tuán)、廣州城建、上饒創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)投集團(tuán)等10余家地產(chǎn)開發(fā)類企業(yè),也迎來了發(fā)債融資申請(qǐng)受理后的再一次進(jìn)展更新,當(dāng)前項(xiàng)目進(jìn)展均為“已反饋”。
此外,從發(fā)債企業(yè)的特征也可以較為明顯地發(fā)現(xiàn),此波發(fā)債潮的主角仍然是國(guó)企、央企及具有國(guó)資背景的地方城建平臺(tái)。而民企相對(duì)要少一點(diǎn),年后僅有碧桂園、金科等少數(shù)民企發(fā)行了公司債。
融資端持續(xù)回暖,未來或逐漸向民企溢出
對(duì)于年后的這波房企密集發(fā)債潮,市場(chǎng)人士認(rèn)為,這里既有針對(duì)房企融資端的政策呵護(hù),也有宏觀層面基于基礎(chǔ)設(shè)施投資“靠前發(fā)力”的實(shí)際需求。
“隨著信貸端政策的邊際放松,房地產(chǎn)市場(chǎng)合理的資金需求正在得到滿足。從發(fā)債的房企也可發(fā)現(xiàn),多為發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健的國(guó)企、央企以及地方平臺(tái),這些企業(yè)通常有地方及國(guó)資背書,往往信用評(píng)級(jí)較高,容易獲得發(fā)債申請(qǐng)。信貸端邊際放松后,未來極有可能將逐漸向民企溢出!
嚴(yán)躍進(jìn)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,目前為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提出的貨幣政策為充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力和靠前發(fā)力,這對(duì)不少地方平臺(tái)而言,信號(hào)是積極的,那些發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健的房企,資金面也會(huì)變得更為寬裕。而一些債務(wù)壓力較大的房企,則相對(duì)自由度更弱,在此類融資端放松的時(shí)候,占據(jù)的優(yōu)勢(shì)也更弱。
“目前國(guó)家對(duì)房企融資端確實(shí)有許多優(yōu)惠政策,比如并購貸款不再計(jì)入‘三道紅線’相關(guān)指標(biāo),以及地方城投類企業(yè)發(fā)行的基礎(chǔ)建設(shè)類債券、頭部企業(yè)的公司債,都比較容易通過!蹦愁^部房企高管在接受記者采訪時(shí)表示,為解決出險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),地方政府還開始搭建平臺(tái)著手對(duì)接,為的就是讓地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
不過,上述房企高管也強(qiáng)調(diào),“如果要說融資端的寬松政策對(duì)企業(yè)的影響,目前對(duì)發(fā)展較為穩(wěn)健的地產(chǎn)企業(yè)更友好一點(diǎn),對(duì)部分中小民營(yíng)房企的影響可能沒那么大。而那些債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的房企,他們的融資壓力可能并沒有降低!
對(duì)于目前地產(chǎn)行業(yè)的整體發(fā)展情況,申宏證券在研報(bào)中指出,目前對(duì)整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)來說,利好多于利空,但企業(yè)間的分化仍然存在。具體表現(xiàn)為,隨著全國(guó)性的預(yù)售資金監(jiān)管意見的出臺(tái),真正存在資金問題的房企預(yù)計(jì)仍然將是政策監(jiān)管的重點(diǎn)對(duì)象。而對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企,監(jiān)管政策的整體友好度預(yù)計(jì)將有所提升。
申宏證券預(yù)計(jì),2022年地產(chǎn)行業(yè)將形成“上壓下托”的政策態(tài)勢(shì),以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)、不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為底線,逐步小幅改善行業(yè)基本面,同時(shí)避免出現(xiàn)過大發(fā)力導(dǎo)致重走使用房地產(chǎn)刺激短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的老路,政策仍將持續(xù)保持溫和向好方向。
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
編輯:wangdc