8月18日，在國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)布的一則報(bào)告中提及，全國各地逐步加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)銷售資金的監(jiān)管或?qū)⒃黾硬糠址科蟮牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　這個(gè)結(jié)論是標(biāo)普基于此前住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)的《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等8部門關(guān)于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》（以下簡稱《通知》）所得出的。《通知》指出，力爭用3年左右時(shí)間，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場秩序明顯好轉(zhuǎn)。違法違規(guī)行為得到有效遏制，監(jiān)管制度不斷健全，監(jiān)管信息系統(tǒng)基本建立，部門齊抓共管工作格局逐步形成，群眾信訪投訴量顯著下降。

　　標(biāo)普認(rèn)為，母公司報(bào)表中的流動(dòng)性指標(biāo)或是考量房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)流動(dòng)性受資金監(jiān)管的影響的一個(gè)有價(jià)值的視角。盡管僅參照母公司報(bào)表中的流動(dòng)性指標(biāo)可能會(huì)低估房企對(duì)項(xiàng)目公司現(xiàn)金流的支配能力，但在不斷加強(qiáng)的資金監(jiān)管之下，母公司持有的流動(dòng)性資產(chǎn)確是償還母公司債務(wù)的最可靠和直接的來源。

　　標(biāo)普在報(bào)告中稱，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以現(xiàn)金短債比表中的母公司層面的流動(dòng)性壓力普遍高于合并口徑，這或許是在提示當(dāng)房企面臨較為嚴(yán)峻的外部融資環(huán)境時(shí)，其償債能力與合并報(bào)表顯示的情況相比普遍偏弱。究其原因，主要是由于房企母公司一般不承擔(dān)房地產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)營職能，直接現(xiàn)金流入少，作為融資主體，具有到期償付義務(wù)，而項(xiàng)目公司的經(jīng)營和資金較為獨(dú)立，本身也具備一定融資能力。但在交易資金監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，項(xiàng)目公司資金可能無法進(jìn)行自由調(diào)配進(jìn)而作為流動(dòng)性來源用來覆蓋短期債務(wù)。

　　在更加嚴(yán)格的銷售資金監(jiān)管下，高杠桿房企可能無法獲得充足的自由現(xiàn)金支付集中到期債務(wù)，出現(xiàn)信用事件的風(fēng)險(xiǎn)較高。這主要是由于在當(dāng)前偏緊的融資環(huán)境下，受到近期房企違約事件影響，金融機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況不佳的房企面臨更艱難的再融資環(huán)境。

　　來源：澎湃新聞

編輯：wangdc