為引導(dǎo)貸款利率進一步下降，監(jiān)管部門多措施壓降銀行負(fù)債端成本，但對中小銀行來說，分化也將進一步加劇。
為加強存款利率管理，央行近期向各分支機構(gòu)及主要金融機構(gòu)印發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》，指導(dǎo)市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，包括將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍，強調(diào)繼續(xù)整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款產(chǎn)品等。
券商中國記者從銀行方面了解到，部分銀行已經(jīng)收到該《通知》，但亦有銀行稱尚未收到，或因各地《通知》下發(fā)進度不一�！锻ㄖ返囊笾饕劢乖谝韵路矫妫�
一是再強調(diào)繼續(xù)整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款產(chǎn)品，這一要求并非新內(nèi)容，去年底一些銀行就陸續(xù)收到窗口指導(dǎo)要求整改；
二是進一步加強結(jié)構(gòu)性存款管理，加強市場利率定價自律機制對其的管理，明確將結(jié)構(gòu)性存款保底利率納入自律機制管理范圍；央行會將存款類金融機構(gòu)執(zhí)行存款利率執(zhí)行情況納入宏觀審慎評估（MPA）考核，同時指導(dǎo)自律機制將上述情況納入金融機構(gòu)合格審慎評估。
多位受訪的分析人士對券商中國記者表示，央行上述政策并未超出預(yù)期，都是此前政策的延續(xù)和強調(diào)。政策出臺的目的，旨在進一步加強銀行體系負(fù)債成本管理，減緩核心負(fù)債成本的上行壓力，從而可以促進銀行對實體經(jīng)濟讓利，更大幅度的降低貸款利率。不過，降低存款基準(zhǔn)利率依舊是推動核心負(fù)債成本下降的有效手段，盡管當(dāng)前未必是政策出臺的合適時機，但仍是政策工具箱中的重要工具。
預(yù)期之內(nèi)的政策落地
對于《通知》的核心內(nèi)容，實則不少銀行此前就已在執(zhí)行整改。關(guān)于整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范產(chǎn)品的要求，去年末一些銀行就收到窗口指導(dǎo)要求整改，停止新發(fā)行的定期存款產(chǎn)品（包括大額存單）提前支取靠檔計息，若提前支取只能按照活期利率計算。
定期存款尤其是大額存單提前支取靠檔計息，是一些中小銀行吸收存款的主要方式。一民營銀行高管對券商中國記者表示，其本質(zhì)是以高利率來抵補中小銀行薄弱的存款基礎(chǔ)，吸引更多存款。過去發(fā)行的大額存單，利率水平與理財收益率接近，客戶購買后并無固定持有期限，即便提前支取派息金額仍按既定高利率計算。
“目前，銀行都已在針對提前支取靠檔計息進行整改，但基本仍是新老劃斷的方式，即監(jiān)管部門提出新要求之前發(fā)行的大額存單產(chǎn)品，持有人仍可以享受提前支取靠檔計息�！鄙鲜雒駹I銀行高管稱。
央行人士表示，對于定期存款提前支取靠檔計息產(chǎn)品，由于其違反了《儲蓄管理條例》第二十四條“未到期的定期儲蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息；部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息”的規(guī)定，也應(yīng)予以規(guī)范。
監(jiān)管對于結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范也由來已久。此前，因結(jié)構(gòu)性存款“假結(jié)構(gòu)”，銀行以高利率為賣點做大存款規(guī)模的情況較為普遍，銀保監(jiān)會曾多次出手整頓過該類產(chǎn)品。所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。
2019年10月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，明確了結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行、銷售等要求，并對存量產(chǎn)品整改設(shè)置一年過渡期，此后“假結(jié)構(gòu)”等亂象大為減少。根據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)，2020年1月結(jié)構(gòu)性存款的平均預(yù)期最高收益率為4.1%，環(huán)比下降10BP。
央行人士稱，結(jié)構(gòu)性存款收益由兩部分組成，一是保底收益率，也就是銀行承諾客戶可以獲得的最低收益率，其性質(zhì)與一般性存款利率類似；二是掛鉤衍生品產(chǎn)生的收益，取決于衍生品投資情況。但部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款保底收益率明顯高于一般性存款利率，不利于維護存款市場競爭秩序，應(yīng)予以規(guī)范。
不過，光大銀行首席銀行業(yè)分析師王一峰對券商中國記者表示，央行對于結(jié)構(gòu)性存款的新政恐難以推動結(jié)構(gòu)性存款利率再次明顯的快速下降，因為此前已有不少銀行按照結(jié)構(gòu)性存款保底利率不高于一般性存款利率MPA考核上限（基準(zhǔn)利率上浮50%）來執(zhí)行。不過，盡管政策對結(jié)構(gòu)性存款的保底利率作出約束，但對購買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品部分的成本未有約束，銀行實際支付的總成本（保底利率＋結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成本）未必低于MPA考核上限。
控制銀行負(fù)債成本或還有后招
不論是前期整頓結(jié)構(gòu)性存款高息攬存行為，還是叫停定期存款提前支取靠檔計息，政策出臺的一個重要目的，在于推動銀行負(fù)債端成本的切實下降。國信證券首席銀行業(yè)分析師王劍表示，存款是銀行的主體，存款利率居高不下，導(dǎo)致信貸利率也難降。目前，政策部門開始設(shè)法逐步壓降存款成本，進而引導(dǎo)貸款利率的進一步下降。
王一峰也表示，進一步加強銀行體系負(fù)債成本極其重要，是今年外部監(jiān)管和銀行內(nèi)部管理的重點工作。一方面，促進銀行對實體讓利需要銀行控制負(fù)債成本；另一方面，今年前兩個月銀行核心負(fù)債成本上行壓力未減，兩種力量已經(jīng)對今年銀行業(yè)息差形成擠壓。下一階段，仍可能仍會出臺控制銀行體系負(fù)債成本的相關(guān)政策，通過利率自律機制約束定期存款上浮、控制大額存單價格、規(guī)范“創(chuàng)新”活期存款等都是可選項。
在政策的可選項中，降低存款基準(zhǔn)利率近日被討論較多。王一峰對此認(rèn)為，通過降低存款基準(zhǔn)利率來壓降核心存款成本依然是可選項，但現(xiàn)階段流動性在銀行間體系淤積，降低存款基準(zhǔn)利率的時點未必在當(dāng)下。
中國銀行研究院研究員王有鑫也對券商中國記者表示，目前在疫情影響下，國內(nèi)生產(chǎn)尚未完全恢復(fù)，物價高企，貨幣政策暫不具備大規(guī)模寬松的條件，預(yù)計進入四月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，物價將逐步回落，而國內(nèi)經(jīng)濟增長的壓力將對貨幣政策提出更多要求，央行屆時可采取更多行動。
民營銀行群體的難處：超九成存款靠線上高利率吸引
在壓降銀行負(fù)債成本的過程中，對存款基礎(chǔ)薄弱的一些中小銀行來說，將面臨著不小的壓力。
王劍表示，在銀行間市場利率向存款傳導(dǎo)仍然不暢的背景下，為進一步引導(dǎo)貸款利率下行，政策當(dāng)局料將重心轉(zhuǎn)向高息存款品種的治理，包括對“偽結(jié)存”、“智能存款”、類貨基等。這些政策不會影響全行業(yè)的整體存款規(guī)模，但會影響客戶基礎(chǔ)弱的銀行爭搶存款的手段，增加它們爭搶存款的難度。最后的結(jié)果，是會使存款利率上行壓力減輕，甚至不排除存款利率出現(xiàn)穩(wěn)中略降，但客戶基礎(chǔ)弱的銀行存款壓力更大，行業(yè)內(nèi)部分化加大，客戶基礎(chǔ)強的銀行“強者恒強”。
上述民營銀行高管對記者表示，不論是結(jié)構(gòu)性存款、靠檔計息，還是所有權(quán)轉(zhuǎn)讓等，這些只是存款“創(chuàng)新”的底層結(jié)構(gòu)，《通知》約束的重點不在于存款底層結(jié)構(gòu)，而在于利率水平。不過，對民營銀行來說，線上的個人存款占據(jù)了存款來源的超九成以上，適當(dāng)?shù)母呃适堑盅a自身品牌基礎(chǔ)薄弱、客戶渠道單一的主要方式，如果對民營銀行發(fā)行的存款產(chǎn)品設(shè)置過嚴(yán)的利率約束，對民營銀行的生存經(jīng)營都會構(gòu)成較大壓力。
“民營銀行誕生的初衷，也是為了推動銀行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是隨著利率市場化的深化，在民營銀行這個較小群體內(nèi)適當(dāng)試水存款產(chǎn)品創(chuàng)新，符合金融創(chuàng)新的大方向�！鄙鲜雒駹I銀行高管稱，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對普惠金融的關(guān)注更多聚焦在貸款端，目的是解決小微企業(yè)、個體工商戶融資難融資貴的問題，但對普通客戶的存款端同樣需要加大創(chuàng)新。
來 源： 證券時報
編 輯：liuy
