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柏文喜:融資端持續(xù)大幅利好可救房企?有形之手該出手了
http://sendpasscode.com房訊網(wǎng)2022/11/25 9:01:00
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[提要]11月23日,史詩級救市政策“金融16條”正式發(fā)布。次日,融資“大禮包”立竿見影。

  11月23日,史詩級救市政策“金融16條”正式發(fā)布。次日,融資“大禮包”立竿見影。

  中國工商銀行與萬科、金地、綠城中國、龍湖、碧桂園、美的置業(yè)、金輝等12家房企簽訂協(xié)議,提供意向性融資總額高達(dá)6550億元。同日,建設(shè)銀行與8家房企簽署協(xié)議,融資惠及央企中交建,地方國企首開、越秀,以及民企萬科、龍湖、美的置業(yè)、合生創(chuàng)展、大華。

  多家銀行與房企密集“牽手”,深化銀企合作,將定向“幫扶”落到實(shí)處。一系列的高層定調(diào),加上“第二支箭”迅速跟進(jìn),正讓這場開發(fā)商“救援行動(dòng)”落到紙面。

  從“ICU”到“KTV”模式,政策落實(shí)眼花繚亂,此波“速效救心丸”,到底能起到多大的作用?

  縱觀“金融16條”,大多與房企融資及化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及保交樓相關(guān),防范金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散,而非讓暴雷房企重生。

  IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,之所以推出以國家隊(duì)出面提供增信措施來支持民營房企發(fā)債的舉措,貌似政策力度很大,但是增信機(jī)構(gòu)需要提供的反擔(dān);蛸|(zhì)押措施比房企直接向銀行融資更苛刻之外,還要付出相當(dāng)?shù)馁M(fèi)用,從而讓其只能成為優(yōu)質(zhì)民企給自己錦上添花的宣傳品,而實(shí)際上真正的落地額度與覆蓋面都相當(dāng)有限。

  “以銀行保函取代預(yù)售資金監(jiān)管這一措施而言,出險(xiǎn)房企和處于困境中的房企因?yàn)樾庞萌笔Ф鴮?dǎo)致銀行根本無法出具保函!

  此外,“金融16條”結(jié)合2000億元“保交樓”專項(xiàng)借款的出臺(tái),鼓勵(lì)商業(yè)銀行支持“保交樓”結(jié)構(gòu)性政策工具,保交樓仍是重中之重。在焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)采訪的幾家暴雷房企表示,他們無法和優(yōu)質(zhì)房企相比獲得相關(guān)融資,目前仍以保交付為主。

  而所謂的銀行支持房企授信額度,也是為了呼應(yīng)央行“金融16條”的定調(diào),即“表演式授信”,能夠按“擠牙膏”一樣的策略釋放出來就不錯(cuò)了。根據(jù)未來預(yù)期,如果銷售未好轉(zhuǎn),授信額度不可能大幅度兌現(xiàn)!2000多億的并購貸授信幾乎沒有落地,就是前車之鑒!

  銀企合作關(guān)鍵是看落地。金融機(jī)構(gòu)銀行有比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y標(biāo)準(zhǔn)和體系,即使有16條政策指導(dǎo),但是在實(shí)操層面,就每個(gè)業(yè)務(wù)端口、每個(gè)人、每項(xiàng)業(yè)務(wù)來看,金融機(jī)構(gòu)銀行端也不會(huì)那么寬松,還會(huì)守住自己的標(biāo)準(zhǔn)。

  與融資端的定向“放水”維穩(wěn)樓市相比,市場銷售端的回暖才是市場復(fù)蘇的關(guān)鍵。同樣的,銀行授信額度的授予也會(huì)看企業(yè)基本面,有良好業(yè)績的房企無更能脫穎而出,這也與銷售市場緊密相關(guān)。

  柏文喜認(rèn)為,救行業(yè)、救市場目前已然是政策層的共識(shí)。諸多政策接連出臺(tái)無不體現(xiàn)出政策面的焦慮。但是新政策的出臺(tái)似乎只是資本市場的短暫狂歡,卻不見樓市回暖的真實(shí)反應(yīng)。“這說明僅僅依靠市場機(jī)制、以促進(jìn)房企融資已很難實(shí)現(xiàn)當(dāng)前的房地產(chǎn)市場回暖與行業(yè)復(fù)蘇問題。“

  從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展與樓市運(yùn)行來看來,短期看資金,長期看銷售。為了改變市場端回暖效果不佳的情況,近日政策層面動(dòng)作不斷。

  根據(jù)11月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào),除了提到加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度之外,特別強(qiáng)調(diào)適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理充裕。

  柏文喜的觀點(diǎn)則是,當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)市場和政策雙向失靈。應(yīng)該以政府直接入市或政府信用背書來修復(fù)市場信心。

  為此,他建議,中央政府和地方政府可以以政府信用發(fā)行特別債券,或者支持央國央企和政府平臺(tái)公司發(fā)行特別債券來注入市場端和資金端,并對這些資金實(shí)施封閉管理,從而以較低的資金風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)來促進(jìn)市場信心的修復(fù)和市場機(jī)制的恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

  “在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)保交樓的同時(shí)促進(jìn)行業(yè)信心修復(fù)和市場機(jī)制的恢復(fù),就長期而言。則必須讓房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與土地財(cái)政徹底脫鉤,只有如此,中國的房地產(chǎn)行業(yè)才會(huì)有未來!卑匚南卜Q。

來 源:房訊網(wǎng)

 

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