合景泰富集團(tuán)是最早一批赴港上市的房企之一，一直保持穩(wěn)健發(fā)展，資本市場表現(xiàn)良好。從2019年業(yè)績表現(xiàn)來看，合景泰富銷售業(yè)績?yōu)?61億元，順利完成其全年銷售目標(biāo)。同時，其盈利表現(xiàn)突出，2019年合景泰富核心利潤取得近5年來的最大增幅，同比增長36.8%至52.1億元。而近十年來，合景泰富毛利潤率始終高于30%。
億翰智庫在近期的報告中指出，合景泰富核心利潤較高主要有三方面原因，一是投資性業(yè)務(wù)進(jìn)入收成期，為集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入與利潤支撐；二是優(yōu)質(zhì)的土儲布局和成本管理拓展了企業(yè)的盈利空間；三是城市更新的快速推進(jìn)，也將助力集團(tuán)未來的規(guī)模發(fā)展和盈利增長。
優(yōu)質(zhì)土儲和嚴(yán)控成本拓寬盈利空間
持續(xù)聚焦一二線城市的發(fā)展戰(zhàn)略是合景泰富獲得高毛利潤的基礎(chǔ)，而優(yōu)質(zhì)的土地儲備以及嚴(yán)格的成本管控為企業(yè)的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)拓寬了盈利空間。
戰(zhàn)略層面上，隨著政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢變化，合景泰富動態(tài)調(diào)整土儲布局，但是聚焦核心一二線城市的戰(zhàn)術(shù)從未改變。如2017年粵港澳大灣區(qū)強(qiáng)勢崛起后，合景泰富開始加大大灣區(qū)的布局，相繼布局深圳、中山、肇慶等城市，同時還加速了長三角城市群的布局。隨著兩個重要區(qū)域的版圖布局基本完善。高能級城市人口密度大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，因此市場需求更旺，購買力更強(qiáng)。顯然，持續(xù)聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略是指引企業(yè)獲得高回報的基石。
土儲實(shí)際布局基本與戰(zhàn)略安排保持一致，多數(shù)土儲集中于一二線城市、高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)域。截至2019年末，合景泰富共擁有156個項目，項目布局內(nèi)地及香港共39個城市。從城市能級看，多為一二線城市；從布局的區(qū)域看，主要分布在粵港澳大灣區(qū)和長三角城市群。
注：2014年合景泰富在鄭州擁有一個項目，但2019年時，在鄭州的項目數(shù)量為0，因此截至2019年12月31日，企業(yè)進(jìn)駐的城市為39個。
在深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角區(qū)域，聚焦一二線城市發(fā)展戰(zhàn)略指引下，合景泰富在相應(yīng)地區(qū)的銷售金額也逐年提升，進(jìn)而為企業(yè)的營業(yè)收入增長以及盈利能力奠定了基礎(chǔ)。2019年合景泰富在兩大核心城市群的銷售業(yè)績占比合計73%，一二線城市的銷售業(yè)績在總業(yè)績中占89%。
嚴(yán)控成本。合景泰富在地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的成本管控包括兩個方面，一是在土地獲取時有嚴(yán)格的利潤測算，因而能有效控制拿地成本。二是通過集中采購和成本控制體系標(biāo)準(zhǔn)化管理，把控建筑方面的開支，嚴(yán)格控制成本使得企業(yè)盈利空間充裕，毛利潤率持續(xù)維持30%以上水平。
城市更新不斷突破 助力規(guī)模及盈利雙增長
土地儲備是房企賴以生存的發(fā)展條件，在城市土地規(guī)模趨減的當(dāng)下，房企紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)城市更新項目。
除了在公開市場和收并購方面堅持深耕外，在城市更新方面，合景泰富集團(tuán)不斷取得突破，目前已簽約26個城市更新項目，可售建面超1,300萬平，總貨值達(dá)人民幣5,850億元。預(yù)計2020年部分項目建筑面積可轉(zhuǎn)化為土儲，2021年可開始銷售。城市更新的加速推進(jìn)，將為未來規(guī)模增長及盈利增長助力。
截至2019年12月底，合景泰富在廣州、深圳、佛山三個城市11個區(qū)共已簽約26個舊改項目，預(yù)計總可售建筑面積約1373萬平方米，可售貨值約5850億元。
目前，合景泰富現(xiàn)有舊改項目正在轉(zhuǎn)化中，2020年將啟動4-5條村拆遷動工，3月以來，廣州紅衛(wèi)村、雙沙村、南崗村已啟動拆遷。隨著項目轉(zhuǎn)化推進(jìn)，舊改項目預(yù)計將為企業(yè)帶來可觀的可售貨值。根據(jù)合景泰富進(jìn)度預(yù)估，舊改項目2021年可實(shí)現(xiàn)供貨100億，助力企業(yè)規(guī)模和利潤的雙增長。
投資性業(yè)務(wù)進(jìn)入收成期成穩(wěn)定現(xiàn)金流保障
通過多年市場沉淀，合景泰富已構(gòu)建全業(yè)態(tài)商業(yè)鏈。旗下商業(yè)項目陸續(xù)開業(yè)和運(yùn)營成熟，為合景泰富提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入與利潤支撐。
截至2019年，合景泰富已在大灣區(qū)、長三角、重慶、成都等核心地區(qū)開發(fā)多個商業(yè)項目，其中商場8個，寫字樓8個，酒店17個。2019年，集團(tuán)權(quán)益持續(xù)性經(jīng)營收入為24.3億元，同比增長49%，成熟商場經(jīng)營利潤率為52%，成熟寫字樓經(jīng)營利潤率為86%，為集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和利潤支撐。
目前，合景泰富旗下商業(yè)板塊已形成悠方和摩方兩大購物中心品牌，針對不同的客戶群體，賦予產(chǎn)品不同的個性體驗。自營酒店品牌木蓮莊酒店，也已在廣州、杭州、成都等城市落地運(yùn)營。
物業(yè)管理業(yè)務(wù)邁入快車道
物業(yè)管理服務(wù)是房地產(chǎn)項目開發(fā)的配套基礎(chǔ)，隨著紅利期的結(jié)束，中國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了一個比拼優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力、精細(xì)管理力、品質(zhì)服務(wù)力的時代，藉此新風(fēng)口，合景泰富集團(tuán)不斷提升后服務(wù)端服務(wù)能力，強(qiáng)化整合物業(yè)管理服務(wù)、會員管理服務(wù)等板塊。物業(yè)服務(wù)方面，合景泰富除自身項目交付以外，也將通過積極在廣東和浙江進(jìn)行收并購來實(shí)現(xiàn)在管面積的擴(kuò)張。同時，公司也計劃積極拓展增值服務(wù)，尤其是通過“一合”平臺為商業(yè)地產(chǎn)提供增值服務(wù)。
在房企爭雄，業(yè)績逐鹿的時代，合景泰富集團(tuán)堅持深耕一線及強(qiáng)二線城市，始終緊隨中國城市化發(fā)展步伐，為企業(yè)的高質(zhì)增長奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)，同時，充分發(fā)揮其超強(qiáng)的綜合運(yùn)營能力，合景泰富集團(tuán)積極整合旗下涵蓋商業(yè)、酒店、長租公寓、教育、文旅、大健康等多元業(yè)態(tài)，為其地產(chǎn)開發(fā)項目配套加持，營造生活生態(tài)圈，將為城市繁榮發(fā)展注入強(qiáng)勁動能。
來 源：和訊
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