剛剛披露完前10個(gè)月銷售額的祥生控股集團(tuán)收到了國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普對(duì)其的“負(fù)面”展望報(bào)告。
11月3日,記者從標(biāo)普發(fā)布的關(guān)于祥生控股集團(tuán)的報(bào)告中發(fā)現(xiàn),標(biāo)普將祥生控股(集團(tuán))有限公司的發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從“B”下調(diào)至“B-”,展望“負(fù)面”,與此同時(shí),還將其美元票據(jù)的長(zhǎng)期發(fā)行評(píng)級(jí)從“B-”下調(diào)至“CCC+”。
標(biāo)普稱,祥生控股持續(xù)用現(xiàn)金償還到期債務(wù)的行為將妨礙該公司未來12個(gè)月的流動(dòng)性。祥生控股將在未來一到兩年面臨更大的運(yùn)營(yíng)壓力,包括合同銷售額可能下降,以及中國(guó)收緊的抵押貸款政策導(dǎo)致的現(xiàn)金回收率放緩。與2021年第二季度相比,該公司的權(quán)益合同銷售額在2021年第三季度下降了60%,為146億元人民幣。此外,該公司9月份的銷售額進(jìn)一步惡化,僅為34億元人民幣。
11月1日,祥生控股集團(tuán)披露10月份的銷售額。
數(shù)據(jù)顯示,該公司10月份的綜合月銷售額約為40.82億元,合約建筑面積約271291平方米,平均合約售價(jià)約為15046元/平方米。截至10月末,祥生控股總計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售額約683.63億元,合約建筑面積約為5037812平方米,平均合約售價(jià)約為13570元/平方米。
祥生控股還面臨著來自非銀行融資的還款壓力。
標(biāo)普認(rèn)為,祥生控股在再融資或者將其信托貸款展期方面將面臨困難。
截至6月30日,該公司有234億元的信托和其他融資,約占其債務(wù)的50%。在第三季度償還了30億-40億元的信托貸款和銀行貸款,這意味著其融資渠道可能會(huì)縮窄。標(biāo)普稱,祥生控股利用手頭的現(xiàn)金償還債務(wù),將減少其購(gòu)買新土地或建設(shè)的資源。
在2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上,祥生控股集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官談銘恒曾表示,公司目前的債務(wù)結(jié)構(gòu)主要融資渠道為銀行、資本市場(chǎng)直接融資以及非銀融資。其中,銀行和資本市場(chǎng)直接融資占比38.1%和11.2%,總體來說比2020年底上升了3.8個(gè)百分點(diǎn),其他融資占比50.7%,較2020年底下降了8.3個(gè)百分點(diǎn)。平均融資成本從2020年的9.1%下降到目前的8.6%。談銘恒稱,“未來也會(huì)積極拓展不同的融資渠道,降低非銀占比,延長(zhǎng)債務(wù)期,控制融資成本。”
在合作項(xiàng)目參與方面,標(biāo)普認(rèn)為,如果祥生控股加大對(duì)合資項(xiàng)目的參與,可能會(huì)降低其從項(xiàng)目公司籌集資金的自主權(quán)。隨著這些項(xiàng)目的進(jìn)展,如果祥生控股決定從少數(shù)股東權(quán)益合作伙伴手中回購(gòu)股份,其現(xiàn)金水平可能會(huì)進(jìn)一步收緊。
由于祥生控股在資本市場(chǎng)準(zhǔn)入方面遇到限制,其融資渠道已經(jīng)收窄。標(biāo)普認(rèn)為,該公司能否進(jìn)入離岸資本市場(chǎng)存在很大的不確定性。這是考慮到該公司的美元債券價(jià)格的波動(dòng)和目前的市場(chǎng)情緒有所影響。該公司很可能需要利用內(nèi)部資源償還離岸到期債務(wù)。該公司的3億美元債券將于2022年1月到期,合計(jì)4億美元債券將于2022年6月和2023年8月到期。
標(biāo)普估計(jì),截至2021年6月底,祥生控股手頭有150億元人民幣可用現(xiàn)金。這將主要用于支付220億元人民幣的短期到期債務(wù),并支撐其償還能力。
來源:澎湃新聞
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