在遞交招股書(shū)7個(gè)月上市無(wú)果后，優(yōu)客工場(chǎng)最終還是選擇以借殼的方式曲線上市。

　　7月6日，優(yōu)客工場(chǎng)與總部位于紐約的特殊目的收購(gòu)公司Orisun Acquisition Corp.簽訂了最終合并協(xié)議，預(yù)計(jì)合并后的公司總價(jià)值將達(dá)到約7.69億美元。交易完成后，雙方將以新的股票代碼在納斯達(dá)克流通交易，同時(shí)優(yōu)客工場(chǎng)目前的管理團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)新公司。

　　公開(kāi)資料顯示，Orisun Acquisition Corp.是一家殼公司，在美國(guó)特拉華州注冊(cè)成立，目的是與一個(gè)或多個(gè)企業(yè)或?qū)嶓w進(jìn)行合并、股份交換、資產(chǎn)收購(gòu)、股份購(gòu)買(mǎi)、資本重組、重組或類(lèi)似的業(yè)務(wù)合并。

　　根據(jù)協(xié)議條款，Orisun子公司Ucommune International將收購(gòu)優(yōu)客工場(chǎng)，待交易完成后，Ucommune International將成為納斯達(dá)克上市公司，優(yōu)客工場(chǎng)股東及管理層將獲得該公司7000萬(wàn)股普通股。

　　同時(shí)，優(yōu)客工場(chǎng)股東還有權(quán)獲得Ucommune International最多400萬(wàn)股普通股的收益對(duì)價(jià)，但前提是優(yōu)客工場(chǎng)的凈收入在2020年、2021年和2022年達(dá)到特定目標(biāo)，或在一定期限內(nèi)使股價(jià)達(dá)到特定標(biāo)準(zhǔn)。

　　除某些例外情況外，現(xiàn)有Ucommune股東持有的所有股份將在交易完成后至少六個(gè)月內(nèi)遵守鎖定協(xié)議。

　　累計(jì)融資金額超50億元

　　優(yōu)客工場(chǎng)由毛大慶創(chuàng)立于2015年4月，是中國(guó)聯(lián)合辦公領(lǐng)域獨(dú)角獸企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括以提供企業(yè)服務(wù)為入口的直營(yíng)辦公空間運(yùn)營(yíng)、企業(yè)會(huì)員和個(gè)人會(huì)員的線上增值服務(wù)、樓宇管理輸出。目標(biāo)客戶主要為初創(chuàng)企業(yè)、自由職業(yè)者和中大型企業(yè)分支機(jī)構(gòu)。

　　成立以來(lái)，優(yōu)客工場(chǎng)獲得多次融資。據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《優(yōu)客工場(chǎng)：獨(dú)角獸擴(kuò)張快，“二房東”摘帽難》顯示，截至2019年4月，優(yōu)客工場(chǎng)獲得接近20輪融資，融資金額超50億元，投資方包括紅杉資本中國(guó)基金、真格基金等知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)。

　　其中，在成立僅僅不到一周后，優(yōu)客工場(chǎng)獲得了紅杉、創(chuàng)新工場(chǎng)等1000萬(wàn)人民幣的天使輪融資，四個(gè)月后又獲得2億元A輪融資。2015年到2017年，優(yōu)客工場(chǎng)每年都獲得了4輪融資。2019年4月，星牌集團(tuán)旗下龍熙地產(chǎn)對(duì)優(yōu)客工場(chǎng)追加投資逾2億人民幣。

　　年，優(yōu)客工場(chǎng)加速并購(gòu)擴(kuò)張，先后并購(gòu)洪泰創(chuàng)新空間、無(wú)界空間、Wedo、Workingdom、愛(ài)特眾創(chuàng)空間、方糖小鎮(zhèn)等6家聯(lián)合辦公企業(yè)，以及專注于城市更新的新型設(shè)計(jì)服務(wù)公司大觀建筑設(shè)計(jì)和智能化辦公平臺(tái)火箭科技。其中， Workingdom和方糖小鎮(zhèn)來(lái)自上海，無(wú)界空間來(lái)自北京，Wedo來(lái)自深圳，體現(xiàn)出一定的地域性。

　　去年曾獨(dú)立遞交招股書(shū)

　　2018年12月，優(yōu)客工場(chǎng)曾向美國(guó)SEC公開(kāi)遞交招股書(shū)，擬尋求在美國(guó)紐交所上市。主要承銷(xiāo)商為海通國(guó)際、華興資本、The Core Securities、Prime Number Capital、CRICSecurities。

　　優(yōu)客工場(chǎng)的收入來(lái)源包括：空間服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化空間U Space、小型辦公空間U Studio、定制化空間U Design；提供運(yùn)營(yíng)、設(shè)計(jì)施工服務(wù)的U Brand及管理系統(tǒng)服務(wù)的U Partner；廣告與品牌服務(wù)，以及針對(duì)企業(yè)的投資、財(cái)稅、人力資源等服務(wù)。

　　招股書(shū)顯示，優(yōu)客工場(chǎng)2017年、2018年?duì)I收分別為1.67億、4.48億；優(yōu)客工場(chǎng)2019年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收8.75億元（約1.22億美元），上年同期為2.82億元。與此同時(shí)，優(yōu)客工場(chǎng)整體仍然處于虧損狀態(tài)，2017年至2019年前9個(gè)月，凈虧損分別為3.73億元、4.45億元、5.73億元。

　　艾媒咨詢分析師認(rèn)為，隨著優(yōu)客工場(chǎng)上市進(jìn)程的推進(jìn)，盈利問(wèn)題將成為公司面臨的最重要難題，專注于現(xiàn)有空間，削減控制成本，提升管理效率，有助于增強(qiáng)公司盈利能力。

　　值得一提的是，優(yōu)客工場(chǎng)的創(chuàng)始人毛大慶曾在公司5周年戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上宣布，優(yōu)客工場(chǎng)在2019年首次盈利，2020年將全面盈利。

　　未來(lái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　2020年新冠疫情帶來(lái)的居家辦公初體驗(yàn)，喚醒了企業(yè)和社會(huì)對(duì)辦公模式變革的需求。聯(lián)合辦公服務(wù)行業(yè)短期雖受到疫情沖擊，但其高效率、靈活便利、智能化等特點(diǎn)，符合辦公效率和體驗(yàn)升級(jí)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，前景廣闊。

　　據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)發(fā)布的《2019-2020中國(guó)聯(lián)合辦公行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)聯(lián)合辦公行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為1267.2億元，預(yù)計(jì)到2022年有望突破4000億元。

　　艾媒咨詢分析師認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2018年整合洗禮，行業(yè)由 “空間賦能”向 “服務(wù)賦能”升級(jí)，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，盈利模式趨于豐富。未來(lái)隨著產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量提高，市場(chǎng)接受度趨于上升，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　聯(lián)合辦公空間具備需求剛性，市場(chǎng)空間巨大，這對(duì)優(yōu)客工場(chǎng)而言是發(fā)展機(jī)遇。與此同時(shí)，近年來(lái)，優(yōu)客工場(chǎng)重點(diǎn)布局社群生態(tài)，大量引進(jìn)企業(yè)服務(wù)商，覆蓋SaaS、工商財(cái)稅法、人才社保、薪酬招聘、小微企業(yè)金融服務(wù)、資產(chǎn)證券化服務(wù)、智能出行、辦公健康、共享服務(wù)設(shè)施等九個(gè)領(lǐng)域，并利用線上平臺(tái)實(shí)現(xiàn)會(huì)員與服務(wù)商的對(duì)接。社群生態(tài)的不斷完善，有利于發(fā)揮平臺(tái)的聚合效應(yīng)，為優(yōu)客工場(chǎng)發(fā)展多元盈利模式奠定了基礎(chǔ)。

　　但值得注意的是，最近一年多，聯(lián)合辦公領(lǐng)域降溫明顯。最典型的就是聯(lián)合辦公鼻祖WeWork的估值一降再降。

　　2019年1月，WeWork估值還高達(dá)470億美元，被認(rèn)為是繼Uber之后的美股第二大IPO。但在嘗試首次上市發(fā)行中，WeWork估值一降再降，甚至WeWork尋求100億至120億美元估值上市，依然遭遇失敗。值得注意的是，IPO失敗后，WeWork估值曾暴跌至不到80億美元。

　　作為Wework的最大股東，軟銀集團(tuán)也深受影響。因上市計(jì)劃擱淺，軟銀宣布將為Wework提供50億美元新融資和30億美元要約收購(gòu)的救援計(jì)劃。然而今年4月，軟銀單方面表示將終止上述救援計(jì)劃。

　　2019年，軟銀創(chuàng)下了成立39年來(lái)最大規(guī)模虧損。對(duì)于虧損原因，軟銀表示主要系旗下愿景基金的投資項(xiàng)目拖累。而其投資的Wework估值已跌至29億美元，與470億美元的巔峰相比，已損失超過(guò)441億美元，縮水幅度達(dá)到93.8％。

　　無(wú)疑，WeWork的表現(xiàn)不僅影響到了優(yōu)客工場(chǎng)，也降低了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)合辦公行業(yè)的信心。加上疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊，優(yōu)客工場(chǎng)此次估值不到8億美元。值得一提的是，優(yōu)客工場(chǎng)在2018年時(shí)估值曾高達(dá)30億美元，與之相比，估值縮水了約22億美元�？梢�(jiàn)，于優(yōu)客工場(chǎng)而言，未來(lái)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

來(lái) 源：艾媒網(wǎng)iimedia    

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