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龍頭房企融資利率在2%左右,融資補充現金流、償還前期負債
http://sendpasscode.com房訊網2020-5-15 15:11:14
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[提要]近期,房企整體融資成本下降明顯。龍頭房企融資利率普遍較低,萬科A等房企融資利率降至2%左右。天風證券數據顯示,4月房企信用債加權平均融資成本為3.87%,創(chuàng)歷史新低。

  近期,房企整體融資成本下降明顯。龍頭房企融資利率普遍較低,萬科A等房企融資利率降至2%左右。天風證券數據顯示,4月房企信用債加權平均融資成本為3.87%,創(chuàng)歷史新低。

  融資成本降低

  5月13日晚萬科A發(fā)布公告,公司經中國證監(jiān)會核準向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過90億元的公司債券。本期債券為本次債券的第二期發(fā)行,發(fā)行規(guī)模不超過25億元(含25億元)。本期債券品種一票面利率詢價區(qū)間為2.2%-3.2%,品種二票面利率詢價區(qū)間為2.7%-3.7%。本期債券最終票面利率將根據網下詢價簿記結果,由發(fā)行人與簿記管理人按照有關規(guī)定在利率詢價區(qū)間內以簿記建檔方式確定。

  從融資規(guī)?,大型公司近期發(fā)行公司債券規(guī)模普遍較大。5月12日晚,中國中鐵發(fā)布公告稱,向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券注冊獲中國證監(jiān)會批復,發(fā)行總額不超過200億元。本次公司債券采用分期發(fā)行方式,首期發(fā)行自同意注冊之日起12個月內完成;其余各期債券發(fā)行,自同意注冊之日起24個月內完成。

  中國證券報記者梳理發(fā)現,今年以來房企融資成本普遍降低,但分化明顯,民營中小型、高杠桿房企等融資成本降低有限。融資成本在5%左右及以內的房地產企業(yè),多數是頭部房企。

  業(yè)內人士指出,融資成本一定程度反映了房企的綜合實力,融資成本差異對房企競爭力也會帶來重要影響。2019年房企融資監(jiān)管趨嚴,強者恒強的“馬太效應”愈演愈烈。

  海通證券指出,近期房企通過境內債融大量融資。受疫情沖擊,今年一季度地產銷售額大幅減少,房企資金鏈壓力凸顯,融資需求旺盛。同時,貨幣政策寬松,債券市場資金充裕,從而形成供需兩旺的狀態(tài)。2月底以來,境外發(fā)債難度明顯增大。其中,4月份無一只境外地產債發(fā)行。這種情況2017年以來第一次出現。

  償還前期負債

  中國證券報記者梳理發(fā)現,用于償還即將回售或到期的公司債券,是房企融資的主要原因。特別是百億級別的融資,基本上都是“借新還舊”。

  5月14日遠洋控股集團(中國)有限公司2020年公開發(fā)行公司債券(面向專業(yè)投資者)獲上交所受理。本次公司債券擬發(fā)行金額為107億元,采取分期發(fā)行,首期發(fā)行規(guī)模擬不超過16億元,期限不超過10年,可以為單一品種或數個不同的品種。本次債券所募資金用于償還公司債券。

  發(fā)行住房租賃專項公司債券的上市房企不在少數。5月13日,首創(chuàng)集團發(fā)布公告稱,擬公開發(fā)行住房租賃專項公司債券,發(fā)行金額不超過人民幣10億元,期限為3年。據募集說明書顯示,本期債券受托管理人為海通證券,主承銷商為首創(chuàng)證券、海通證券,債券將申請在上交所上市交易,募集的資金在扣除發(fā)行費用后擬用于集租房項目的開發(fā)建設運營。

  此外,在房企募集資金的用途中,補充流動資金占比較大。業(yè)內人士指出,在房企銷售受疫情影響較大的背景下,為了緩解現金流可能出現的困境,通過發(fā)行公司債券等方式募集資金補充現金流。

  創(chuàng)新融資渠道

  銀行貸款、信托、信用債是房企的重要融資來源。對多數房企而言,銀行貸款占比最大。海通證券選取42家典型房企進行的債務融資結構掃描顯示,9家房企銀行貸款占總融資比例超過60%,10家房企的銀行貸款占總融資的比例低于40%。銀行貸款依然是房企融資主要渠道。

  從房企實際融資情況看,2020年初至今的融資環(huán)境難言寬松?藸柸鹧芯恐行臄祿@示,4月份95家典型房企的融資總額為1104.39億元,同比下降16.2%。

  盡管銀行開發(fā)貸實現開門紅,信用債發(fā)行量較高,但以信托融資為代表的傳統房企融資規(guī)模出現較大收縮。機構數據顯示,截至4月30日,4月房地產類信托募集資金482.72億元,較上月下滑9.52%。

  業(yè)內人士指出,目前“房住不炒”“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”仍是政策總基調,后續(xù)很難看到房地產政策的大幅度放松。對于房地產信托,隨著房地產“前端融資”業(yè)務收緊,未來房地產信托業(yè)務規(guī)模將下降,但正常規(guī)范的項目融資不會受到影響。總體來看,信托公司在房地產行業(yè)仍有市場機會,但傳統抵押貸款這種房地產信托業(yè)務會走向萎縮。

  相比之下,創(chuàng)新型融資渠道成為不少房企的共識。據了解,4月以來,境內的股權融資、永續(xù)債、資產證券化發(fā)行環(huán)比上漲幅度較大。特別是資產證券化產品,由于公司債、中期票據等發(fā)行門檻相對較高,且額度有限,資產證券化產品成為不少公司補充資金的重要來源。

 來 源: 中證網  

   編 輯:liuy 

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